Опционы
Для начала уточним, что бинарные опционы не стоят вашего внимания, так как там построена хитрая модель риск менеджмента, их часто называют «все или ничего», на бинарном опционе вы не заработаете прибыль выше одного к одному, то есть, открыв позицию на 100$ максимальная прибыль скорей всего составит 80$. В класических опционах можно достичь гараздо лучших показателей риск менеджмента.
Разберемся, что такое опцион на простом примере.
Представим молодую семью, которая собралась ехать в Альпы на отдых, глава семейства Чарли провел подсчет и установил, что стоимость поездки будет составлять 6000 евро + 4000 евро Чарли планировал взять с собой для различных росходов. Прошло несколько месяцев до долгожданного отдыха, оставалось совсем чуть-чуть. Чарли направился в банк для покупки валюты, но в банке его ждал неприятный сюрприз. Если на момент подсчета стоимости поездки евро стоил 47 рублей, то сейчас цена составила 76 рублей, в итоге стоимость его поездки выросла на 280 000 рублей, для Чарли это просто катастрофа.
Но ситуация могла сложится совершенно по-другому, Чарли мог воспользоватся возможностью застраховать свои планы с помощью опциона. Если бы Чарли со своей путевкой на стадии подсчета купил опцион колл на курс евро/рубль, то ему не пришлось бы покупать евро по 76 рублей.
В опционной торговле используется ряд профессиональных терминов, давайте рассмотрим каждый из них.
Начнем с понятия, что же такое «опцион»?
Опцион — это право купить или продать актив в будущем на условиях, установленных сегодня.
Этим правом держатель опциона может воспользоватся или не воспользоватся, в зависимости от того, выгодно ли ему это в момент исполнения контракта, цена по которой Чарли купил сам опцион, называется «Премия».
Премия за опцион аналогична плате за автостраховку, по цене она гораздо меньше того убытка, который может понести Чарли при неблагоприятном стечении обстоятельств.
Опцион call — дает право купить актив в будущем по заранее установленной цене.
Опцион put — дает право продать актив в будущем по заранее установленной цене.
Опцион Cover CALL — продажа с покрытием, вы сами выбираете, когда продать актив, по какой цене, с каким страйком и до какой экспирации.
Такой инструмент часто используется крупными игроками.
В основе каждого опциона лежит базовый актив.
Это может быть акция, индекс, товар, биткоин или любой другой актив.
У каждого опциона есть цена исполнения «Страйк»
Страйк — это цена по которой владелец опциона имеет право купить или продать актив в будущем. Чарли купил опцион со страйком 48 и по этой цене сможет купить евро в будущем.
Каждый опцион имеет срок жизни или дату экспирации — это определенный момент в будущем, когда опционный контракт прекращает свое существование.
Пpeмия для покупателя — этo плaтa зa пoтeнциaльныe вoзмoжнocти.
Премия для продавца — вoзнaгpaждeниe зa pиcк.
Американские опционы — могут быть погашены в любой день до экспирации.
Европейские опционы — могут быть погашены только в указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).
Помним о основных элементах любого опциона.
-Базовый актив.
-Тип (колл или пут).
-Цену исполнения.
дату истечения срока (дата экспирации).
При изменении любого из элементов превращает существующий контракт в новый.
Опционные контракты — это производные финансовые инструменты, открытые для торговли.
Хороший пример CME Group Inc. Чикагская товарная биржа американская компания, занимающаяся глобальными рынками. Это крупнейшая в мире биржа производных финансовых инструментов, которая торгует классами активов, которые включают сельскохозяйственную продукцию, валюты, энергию, процентные ставки, металлы, фондовые индексы и фьючерсы на криптовалюты. Компания предлагает фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы, используя свои торговые платформы CME Globex, торговля с фиксированным доходом через BrokerTec и торговля иностранной валютой на платформе EBS.
Deribit — функционирует с июня 2016 года, как платформа, позволяющая торговать опционами и фьючерсами на Биткоин или Эфириум. Штаб-квартира находится в Амстердам. Команда Deribit одна из самых прозрачных и внушающих доверие в крипто опционном пространстве.
Как отличается торговля DeFi опционами?
Торговля DeFi опционами имеет отличия от спотовой и фьючерсной на DEX биржах.
Спотовая торговля понятна в целом, конкретное количество пар, как на CEX, так и на DEX биржах.
Поэтому особенность опционных контрактов — это вид стандартного контракта, удовлетворяющего права его держателя на продажу, либо покупку фиксированного (n-го) количества базовых активов по принятым ценам, в определяющиеся в нем же сроки. Такие виды контрактов, заключаются между продавцами, занимающимися выпиской и продажей опционов в виде ценных бумаг и потребителями, приобретающими их и получающими право использования указанными в них активами.
При покупке опциона, указанные непосредственно в нем активы не покупают и не продают, здесь приобретается исключительно право на совершение их продажи или покупки, в будущих периодах.
Наличие инструментов для опционной торговли появились в криптопространстве относительно недавно.
Такие крупнейшие биржи как Binance, Okex и Bitmex имеют платформы для розничных инвесторов с инструментами для торговли опционами.
Binance — опционы бинанс пользуются огромной популярностью, отличие опционов на бинанс от других опционов заключается в американском стиле, то есть могут быть исполнены в любой момент до истичения срока действия, в отличии от европейских опционов, традиционных опционы имеют долгий срок действия от 100 дней и больше, опционы бинанс напротив имеют более короткий срок, от 10 минут до 1 дня.
Okex — опционы на окекс дают возможность хеджировать свои позиции на других рынках, покупать опционы торговли с низким убытком и потенциально неограниченной прибылью или же наоборот выступать продавцом опционов, что несет в себе больший риск, но при этом вы можете получать большую прибыль.
Несколько примеров опционных инструментов в DEFI: OPYN v2, Premia, FinNexus, Auctus и Hedget. Ликвидность OPYN v2 основана на книге ордеров 0x, в то время как Auctus, Hedget и Premia создают свои собственные биржевые платформы.
Opium также экспериментировал с моделями ликвидности “книги ордеров”, но все же полностю перешел на страхования ликвидности. В дополнение к модели “книги ордеров”, Auctus запустил «частные пулы опционов».
Что касается ликвидности Hegic и FinNexus обладают интересной моделью, повышая свою ликвидность, собирая залоги продавцов в пулы ликвидности.
Пулы ликвидности также являются пулами обеспечения, выступающими в качестве контрагента для всех опционов, с абсолютно разным набором условий.
Один пул может одновременно включать множество вариантов и условий. Риски при этом диверсифицируются, а премии распределяются автоматически, похоже на майнинг пулы. Ликвидность распределяется между покупателями таким образом, что опционы торгуются с небольшим падением цены.
Пулы ликвидности/обеспечения обеспечивают постоянную ликвидность для сделок. Поставщикам ликвидности не нужно беспокоиться о переводе своей ликвидности в другой пул по истечении срока.
Такая модель обеспечивает гибкость для покупателей опционов, которые могут буквально адаптировать условия своих опционов в соответствии с потребностями. Писатели опционов собираются вместе в пуле, но это может привести к некоторым рискам, если рынок будет чересчур волатилен.
Ликвидность AMM для опционных сделок.
AMM (автоматизированные маркет-мейкеры)
Charm, OPYN и Siren — платформы, основанные на функционале AMM для торговли опционами, которые собственные характеристики.
Charm — это токенизированные CALL опционы в европейском стиле, PUT опционы и Сover CALL опционы. Charm применяет рыночный механизм прогнозирования к опционам. Такой механизм AMM рынка прогнозирования называется LS-LMSR.
Система LS-LMSR не полагается на привлечение поставщиков ликвидности для депонирования активов.
Charm Options v0.2 не много решает проблему фрагментации ликвидности, позволяя одному пулу ликвидности управлять несколькими опционами с разными ценами исполнения.
OPYN предлагает токенизированные опции в ERC20. OPYN v1 имеет американские опционы, а его ликвидность основана на Uniswap. OPYN v2 предлагает европейские варианты опционов, а его ликвидность на базе 0x Exchange и 0x Order Book.
Благодаря токенизированным опционам OPYN v1 упрощает опционные операции с ликвидностью AMM на основе Uniswap. Конкретные пары поддерживаются различными пулами ликвидности, в основном управляемые и поддерживаемые OPYN.
По мере истечения срока действия некоторых опционов старые пары закрываются и создаются новые пары.
Преимущество ликвидности на основе Uniswap в том, что они не требуют разрешения и их легко создавать. Пользователи могут легко покупать и продавать опционы с помощью Uniswap и следовать своим стратегиям.
В завершение хотелось бы сказать что у опционов в крипто пространстве точно есть свое уверенное место, и все только набирает обороты.
